親子理財教練豬力安 - 金雞計畫啟蒙孩子的理財素養

最近看到許多網紅為了主動投資好？還是被動投資好而爭論不已。 身為一個兩種方式都嘗試過的網不紅，先說結論，我覺得這只是一個炒作的假議題，其實答案很簡單： 你的能力可以把哪件事做好，就選那個！ 我在2000年一開始參與市場時，是以主動投資為主，摸索了10多年，才赫然發現自己的投資成績居然「不及格」（不如被動投資），白費了10多年的青春（和複利成本）。 適逢自己的孩子出生，人生進入新階段，帶給我許多自省，所以轉而跨入理財教育，推廣被動投資。 在我的課堂上，我們會運用模擬投資工具如美股的 etoro （內建虛擬投資功能），或台股 CMoney 的「股市大富翁」等平台，讓學生練習投資。 etoro 會提供虛擬的10萬美金，而 CMoney 則是提供虛擬的200萬台幣做為投資本金。 圖： etoro 模擬投資平台 圖： CMoney 的「股市大富翁」 我們會把資金規劃成兩半，一半做被動投資，一半則是讓學生嘗試主動投資，用整學期的時間練習操作，並評估成果。 我也經常和家長分享，如果還沒有準備好用真金白銀投資，那麼可以先用這些平台和孩子一起練習，建立基本觀念，逐漸累積經驗和信心後，再實際進場也不遲。 （國中）學生甲回饋：「我的投資報酬率是53%，關鍵是我有買到一些好股票，但很可惜我沒有投特斯拉，還有好市多也太早賣了。我覺得我太保守了，100萬只用到20萬，比起其他同學賺得不多，所以我覺得我在現實生活中應該不會想主動投資，還是投一些指數ETF就好。而且我這個人非常不理性，很多時候聽到別人說會漲就想買買看，所以很容易受到小道消息影響，所以我還是覺得被動投資比較適合我。」 學生乙：「這次模擬投資其實蠻真實的，只差沒有遇到經濟大蕭條或是股市狂跌。我的報酬率是328%，我認為大家對醫療的需求和對AI的期望都很高，所以我主要投資在這兩家公司，也賺了很多的錢。但是主動投資容易嗎？我覺得其實一點都不容易！市場很大，我覺得要了解市場是很難的事，不過如果能有正確的觀念，不要用賭徒心態，我還是會想挑戰看看。同時，被動投資可以掌握穩定的績效，我會兩者都同時進行，再觀察看看自己未來比較適合哪一個。」  圖： SPIVA 其實根據美國標普公司 SPIVA 統計，長期來說，有將近90%的主動投資者是「不及格」的，所以如果對金融交易沒有熱忱，被動投資其實是比較適合大多數人的選擇。 不過還是會有少數同學對主...

（前篇： 如何找出好公司 - 認識ROE股東權益報酬率 ） 「老師，選出好公司就可以投資了嗎？還有什麼要注意的地方？」 「選出好公司只是第一步喔，一筆好投資不僅要買對好公司，還得買在好價格！什麼是好價格？不是低價就是好喔！今天讓我們來認識一般投資人最常用的評估工具『本益比』吧」 本益比＝每股股價 ÷ 每股淨利 本益比，英文Price to Earnings Ratio，簡稱P/E，計算公式是 每股股價 ÷ 每股淨利（後者又簡稱EPS，Earnings Per Share）；也可以運用公司的 總市值 ÷ 總淨利 獲得相同的計算結果。 以巴菲特投資蘋果的2016年為例，當年截至9月的年度每股淨利為2.08元，同期收盤價28.26元，本益比約13.5倍（28.26 ÷ 2.08）。 本益比13.5倍代表的意思是，假設蘋果公司每年每股都能賺2.08元，那麼以當時的股價（28.26）投資，需要13.5年「回本」。不過，截至2023年9月，蘋果的年度每股淨利已成長至6.13元，同期收盤價171.21元，本益比也提高到27.9倍。 由此可見，本益比其實是一個動態的評價指標，在特定的前提下（例如分母的淨利不變），本益比越低代表股價越便宜、「回本」的時間越短；反之，本益比越高則股價越貴。然而，由於公司的淨利和股價都會隨著時間變動，所以使用時必須瞭解這個方法本身的侷限。 一般來說，淨利穩定（成長）的公司，本益比通常比較具有參考價值。但如果是轉機型（由虧轉盈），或是景氣循環型的公司，淨利會大幅波動，甚至發生虧損，那麼就比較不適合用本益比分析。 除此之外，不同公司、不同行業、不同國家，本益比的水平都會不同，甚至連同一家公司，在不同的時期，本益比也會因為市場的評價改變而不同。 舉例來說，蘋果公司在2016～2019年之間，年度最低本益比介於10～12倍，年度最高本益比介於13～24倍。也就是說，如果等到股價下跌至接近本益比10～12倍的區間時進場投資，很有可能買在低點。 不過，到了2020～2023年，蘋果的年度最低本益比卻大幅提升到16～20倍，也就是以往的高本益比，卻成了現在的低本益比。這時投資人如果還是根據以往的印象，可能就會等不到適合的買點，使得本益比的實用度大幅降低。   除了蘋果，Google也是本益比區間相對穩定的公司。 但是像亞馬遜（Amazon），或時下火熱...

「老師，要怎麼挑選好公司啊？看財報要看什麼啊？」 「這是一個大問題，可以討論的東西很多，我們先來認識一下『股東權益報酬率』吧」 股東權益報酬率＝淨利 ÷ 股東權益 股東權益報酬率，英文Return on Equity，簡稱ROE，是美國股神巴菲特推崇的財務指標，計算公式是 淨利 ÷ 股東權益。 從理財成績單（財務報表）上來看，就是用 損益表的淨利（A）除以 資產負債表右側的股東權益（B），所得到的比率越高，代表公司的獲利能力越高。 以巴菲特的主要持股蘋果公司為例，截至2023年9月的年度淨利將近970億，股東權益約620億，ROE高達156%！也就是說，蘋果公司運用股東的淨資產（權益），平均每1元可以創造出1.56元的利潤，實在是非常驚人！由此可見，ROE越高代表公司的經營成績越好！ 不過要注意的是，ROE的穩定度更重要，如果高ROE是曇花一現或暴漲暴跌，那可能就不是我們期望的目標。另外，每個行業的ROE水平都不盡相同，所以最好是用相同產業內的公司進行比較才合理。同學們可以先從自己感興趣的行業或公司著手，再對照行業內其他公司的ROE，找出其中的佼佼者。 資產報酬率＝淨利 ÷ 總資產 除了ROE，還有另一個常見的兄弟指標稱為資產報酬率，英文Return on Assets，簡稱ROA，計算公式是 淨利 ÷ 總資產。 從理財成績單（財務報表）上來看，就是用 損益表的淨利（A）除以 資產負債表左側的資產總額，所得到的比率越高，也代表公司的獲利能力越高。 ROE和ROA的差異是什麼呢？舉例來說，假設某公司年度獲利50億，股東權益100億，無負債，則ROA和ROE都是50%（50億 ÷ 100億）。若該公司決定大幅舉債100億，總資產變成200億，獲利也隨之提升為100億，這時ROA仍是50%（100億 ÷ 200億），但ROE會成長為100%（100億 ÷ 100億）。 由此可見，ROE會隨著企業財務槓桿的提升而增加，若出色的ROE是來自於鉅額債務所造成，可能就必須改用較謹慎的眼光來評估了。（所以我個人比較常用ROA） 那麼實務上要如何查詢ROE或ROA呢？網路上有很多免費的財務分析網站，如果不知道該選用哪一個，通常我會建議同學們利用「 財報狗 」，如下圖所示，註冊免費帳號後，開啟「獲利能力」選單裡的「ROE/ROA」項目即可查詢。 圖...

「不敢相信！老師，定期定額投資台灣50 ETF真的有10%年化報酬率嗎？🤔」 「不囉唆，直接算給你看👇」 下表試算自2003年6月起定期定額投資0050 ETF 每月以收盤價投資10,000元（不足一股則捨去不計） 若收到現金股利當月以收盤價再投資（右側黃標欄位，不足一股則捨去不計） 總成本為總投資月數*10,000元 截至2023年11月（不定期更新） ： 總淨值＝累積股數*收盤價＋累積配息，以XIRR計算年化報酬率約8.5% （右側黃標）股息再投資總淨值＝最新再累積股數*收盤價，以XIRR計算年化報酬率約10.1% 請注意： 試算內容不含交易稅費，實際結果將低於試算結果 股價會波動，空頭市場大跌時，年化報酬率會低於10%；多頭市場大漲時，年化報酬率會高於10% 下表僅為試算，不代表任何投資建議 🤔看完本文之後請想一想： 為什麼很多人不相信股市長期年化報酬率有10%？ 如果未來報酬率低於10%，我們可以怎麼做？ 問問豬力安老師 👉任何有關理財教育的問題，都歡迎透過 Line官方帳號 洽詢

「老師，FED是什麼？降息又是什麼意思？為什麼新聞報導『FED預期明年降息三次』，股市就大漲了？🤔🤔」 大部分同學都認識（商業）銀行，因為爸媽們多半會幫孩子把錢存在銀行，這也是我們上課時主要討論的金融機構。 銀行的銀行 不過，還有一個同學們比較陌生的「銀行」，叫做中央銀行，簡稱央行。而FED就是美國的央行。 央行和一般的（商業）銀行不同，它不接受一般民眾的存款和貸款，它服務的對象是政府機關和金融機構，所以又被稱為國家的銀行、政府的銀行，和銀行的銀行。 根據我國的中央銀行法，央行的經營目標包括： 一、促進金融穩定。 二、健全銀行業務。 三、維護對內及對外幣值之穩定。 四、於上列目標範圍內，協助經濟之發展。 升息與降息 圖：美國聯邦基金有效利率歷年變化 簡單來說，央行的工作重點是維持經濟穩定，協助人民安心工作、消費、投資。而央行有一個重要的工具，就是調控利率，利率是借錢的成本，就是借錢時要付的利息。 因為商業銀行的利率都會受到中央銀行的政策影響，所以央行可以藉由調控利率來達到穩定金融與促進經濟的目的。而調控利率的方式不外乎升息或降息。 升息就是調升利率，表示我們存在銀行的錢，可以領到更多的利息，也會吸引更多資金存入銀行。不過對借錢的人來說，要支付的成本也跟著變高，所以通常被稱為「緊縮」政策。 降息就是調降利率，存款者領到的利息會變少，存錢的吸引力也跟著降低，就得尋找更有利的投資標的，例如股市。然而對借錢的人來說，要支付的成本就跟著降低，所以通常被稱為「寬鬆」政策。 圖：美國聯邦基金有效利率（黑）＆美國標普500指數 舉例來說，疫情這幾年就是一個很經典的例子： 2020年初：疫情剛爆發時，FED為了穩定經濟，緊急宣布將聯邦基金利率一口氣下調至0～0.25%區間，換句話說，借錢幾乎不需要利息了，表示央行全力支持經濟，讓有需要的人可以用很低的成本借錢度過難關。 雖然疫情很可怕，但是拜居家工作所賜，企業的獲利卻更火熱，加上央行的「寬鬆」政策助陣，讓人們在疫情下仍能消費和投資，也刺激大量資金流入股市，使得代表美國股市的標普500指數從2020年初的低點一路大漲到2022年初的高點，漲幅超過100%（上圖綠色區塊）。 2022年初：不過為了抑制日益高漲的通膨，FED在2022年3月宣布將聯邦基金利率上調至0.25～0.5%區間，並一路調升至2023年7月，直到利率抵達5.25～...