孩子們，今天我想和你們討論一個簡單的數學題，只需要小學的除法就夠了。或許對現在的你們來說還有點難度，但我相信過不了幾年，你們可以就運算自如了。 下面這個表格是我在「 超級績效 」這本書上看到的，先看第一列的例子，這是假設我們用100元投資，結果虧損了5元，剩下95元，虧損的比例就是5%（5÷100）。當我們要用剩下的95元去賺回虧掉的5元時，這個比例（報酬率）就變成了5.26%（5÷95）。 接著請看第二列，如果100元虧了10元，虧損比例是多少？10%（10÷100）對嗎？但如果要用剩下的90元去賺回10元時，需要多少的報酬率呢？答案是11.11%（10÷90）。 依此類推，我們可以發現，當虧損越大，要賺回虧損所需要的報酬率就越高，也就是難度會變得越來越高的意思！ 尤其到了最後一列，如果100元不小心虧損了90元，要用剩下的10元賺回90元，就需要900%的報酬率才能回到原點！因為老爸我也犯過同樣愚蠢的錯誤，所以我很清楚，這非常、非常、非常困難！ 這本書的作者想要強調的是，當投資的虧損越大時，要挽回的難度就越高，所以投資不只是為了賺錢，避免發生重大的虧損也是非常的重要！ 不約而同地，股神巴菲特的投資法則也強調「不要虧損」，雖然這兩位投資人所用的投資方式有如天壤之別，但在我看來，運用的數學邏輯卻是相同的。 然而，除了避免大幅虧損之外，我認為這裡面還包含了更正面積極的意義。 因為股市投資最怕遇到「空頭市場」，也就是股價大跌的情況，如果我們投資了滿手的股票，卻遇上30%、50%、甚至90%的損失，結果就會像上面的討論一樣，彌補損失的難度就會越來越高！所以當空頭市場降臨時，大多數投資人的心態其實都是相當恐懼的。 然而，反過來想，對於手上仍保有充裕資金的投資人來說，空頭市場卻是最美妙的機會，因為若能勇敢危機入市，且幸運抄底成功（買在相對底價），並耐心等待股價回升，那麼跌幅越深的空頭市場，其實也代表著未來漲幅越豐厚的多頭市場！（還記得虧損90%，若能回到原點就代表獲利900%嗎？） 當然，前提是 必須買對日後股價還能持續回升的標的，還有保持資金的餘裕 。這也是我一再強調的「指數教」精神：要相信人類經濟會持續繁榮昌盛、生生不息，那麼只要設法避開（或熬過）空頭市場的回檔（還有不要胡亂從事放空交易），藉由指數基金/ETF持續參與股市，就能穩健累積財富！ 數學已經告訴我們，空頭虧損最