主動式 ETF vs 被動式 ETF

「金管會宣布開放主動式ETF（指數股票型基金）、及被動多重資產ETF兩大新商品，預計今年（2024）底將完成法規和系統，最快2025年有首檔新商品問世」

（新聞報導：金管會拍板！主動式ETF明年上路）

主動 vs 被動

談到ETF，一般人較熟悉的都是「被動式」ETF，也就是基金經理人根據既定的選股策略進行投資，例如「台灣50」就是投資台股市值最高的50大企業，並定期（通常是3個月）調整成分股，將不符合標準的企業剔除，進行汰弱留強，所以不需要仰賴基金經理人積極選股、選時機、選價格的「主動」操作。

如果用開車來比喻，就像是駕駛一台具備「自動駕駛」功能的汽車，只要被動地監控駕駛狀況即可。

由此可知，「主動式」ETF就像是傳統的汽車，必須仰賴駕駛（基金經理人）主動操作才能前進，是否能夠順利抵達目的地，完全仰賴駕駛的功力。

隨著法規的開放，未來台灣的投資人也將會看到越來越多主動式ETF問世，不過主動式ETF會是比較好的投資工具嗎？

女股神也不及格

圖：「女股神」Catherine Wood，圖片來源：方舟官網

就我所知，目前市面上最知名的主動式ETF大概就屬「女股神」凱薩琳伍德（Catherine Wood，人稱「木頭姐」）創辦的方舟（ARK）基金系列，尤其是代號ARKK的創新基金，更在2020年～2021年疫情期間，股價創下超過480%的上漲記錄而聲名大噪！

然而，隨後在2022年的空頭市場中，ARKK基金不僅遭遇重擊，股價暴跌超過80%，在2023年起的多頭市場也未能跟上市場的漲幅，績效遠遜於同樣以科技類股為主的被動式標竿ETF QQQ。

圖：ARKK（黑線） vs QQQ（橘線）ETF績效（2014～2024）

由上圖可知，主動式ETF ARKK自2014年成立至今近10年來，雖然在2020年有過短暫的輝煌記錄，不過績效仍遠遠落後被動式ETF QQQ。

每年都「及格」就能成為績優生

圖片來源：SPIVA，數據資料至2023年底

根據美國標普公司的SPIVA統計，若以10年以上的長期架構觀察，其實有高達近9成的主動式基金績效是「不及格」的！（落後標普500指數基金）

這就是為什麼我們的「金雞計畫」堅持只選擇被動式的市值型（大盤指數）ETF做為金雞母！不需要成為投資專家，也不需要選對「股神基金」，只要投資被動式的市值型ETF，每年都「及格」，就能成為長期贏家！養出豐盛的「金雞母」！

被動式多重資產ETF

在「學校沒教但孩子一定要學的9堂理財課」書中的最後一課，討論的是投資人在退休後管理「金雞母」的方法，為了降低股市波動的影響，投資人可以將一定比例的資產配置於相對穩定的公債市場，運用所謂的「股債平衡」策略取得報酬與風險之間的平衡。

目前這樣的規劃多半需要投資人自行調整，不過未來在被動式的多重資產ETF上市之後，「很可能」就可以透過合適的被動式投資工具達成平衡配置的目的，且讓我們拭目以待。

🤔看完本文之後請想一想： 

1. 什麼是主動式ETF？什麼是被動式ETF？你偏好哪一種，為什麼？ 

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