暑假作業：給孩子的退休計畫

 

緣起

「和孩子談錢」這個系列，彙整我至今近20年的投資理財心得，希望分享給有緣的家長朋友一起來和孩子談錢。其實投資理財真的不難，藉由和孩子的對話，我們也可以重新檢視自己的觀念，和孩子一起學習成長。

本文是我認為最重要的一篇文章，也是我理財教育的核心觀念：投資，趁早開始！

因為時間是我們最寶貴的資產！或許孩子的年紀對投資的理解可能還很有限，但我們（家長）還是可以先帶著（或幫忙）孩子開戶，從定期定額投入壓歲錢或零用錢開始累積，隨著孩子年齡漸長，陪伴孩子一起觀察帳戶的變化，進而回頭檢視自己的帳戶變化，認識複利的概念，我相信這會是個很好的起點。

撰寫這篇文章的動機，其實是曾在網路上看到一位林晉如老師的報導，她在課堂上帶領孩子試算未來生活的開支，與求職的收入，讓孩子體會賺錢不易，我覺得非常值得學習！所以我也打算效法林老師，利用這個暑假和孩子一起「寫作業」。

不過，林老師的著作「未來想過的生活」並沒有提到關於「投資」的概念，所以我濃縮了自己近20年的投資經驗，以本文作為補充。

投資複利從小開始

不知道您有沒有幫孩子買保險的經驗？您是否聽過「保險越早買越便宜」的說法？那麼您是否想過，這些保費到了保險公司手中，他們是如何運用呢？其實保險公司就是拿保戶們的保費去投資，賺取投資收益和理賠支出之間的差額，這就是保險公司運作的基本概念，然而保險公司沒有告訴我們的是「投資其實也應該越早開始，越能享受複利的力量」！

一般談到股市投資，大家可能會聯想到要研究經濟動態、企業財報...等等，不過對我小學階段的孩子來說，從這個角度切入討論其實頗有難度，所以我先引導孩子從「最簡單」的定期定額長期投資股市指數基金做為起點。


圖：美國道瓊指數

其實基本邏輯非常容易，上圖是美股道瓊指數過去40多年來的走勢，不管您是否喜歡美國，他仍是近代最強盛的國家，他的金融市場也是，所以從上圖我們可以很明顯的看出，隨著美國的經濟長期發展，股市也是長期向上走揚。因此如果用定期定額的方式參與這樣的市場，長期而言，獲利的機率其實是非常高的。

那麼台灣呢？下圖是台股「加權報酬指數」（就是包含股利的大盤指數）近15年的走勢，或許我們會常在媒體看到景氣不好的負面報導，但事實上，台灣的上市公司整體而言依然獲利蒸蒸日上，股價也跟著水漲船高，對照上圖的美股一點也不遑多讓。

簡單說，大趨勢就是一路往上漲！雖然其間偶有波折，例如2000年的網路泡沫、2008年的金融海嘯，然而相對於歷史的長河，這些經濟衰退的波動其實也只是短暫的插曲而已，事後回顧，甚至是加碼投資的最好時機！


圖：台灣加權報酬指數

所以我的投資想法其實非常簡單，就是帶孩子定期定額買美國或台灣的股市指數基金，就醬，一句話說完！哈哈！

那麼，萬一未來美國（或台灣）股市發展不如預期，該怎麼辦呢？還好，我們仍然可以選擇「世界型指數」的基金來代替，因為指數的成分內容會自動調整，就算某個市場衰退了，另一個市場的興盛也會反映在指數中，所以其實不用擔心個別市場的興衰，除非是外星人攻佔地球，這種前所未見的災難（大概也就不需要投資了），否則我對人類文明的發展依然抱持著樂觀的態度！

這對我來說也是一個實驗，我利用這個暑假和孩子們（分別是8歲和5歲）討論，用他們的壓歲錢，每個月投資1000元當作儲蓄，並隨著年紀增長再動態調整金額，那麼等到成年時，起碼就有10年的投資經驗，可能也經歷過至少一次大型的景氣循環（金融海嘯重演？），我相信這個經歷對他們的人生會有幫助。

當然，我的孩子們多半都還似懂非懂，這時就要藉由家長的協助，先從開戶著手，並建立每月定期投資的習慣與紀律。如果您也認同這樣的觀念，歡迎您和我一起進行這場親子理財的長期實驗，若有任何問題或心得，也歡迎不吝交流指教！（詳請參閱金雞計畫）

通膨與複利

在下半段，我試著解釋「通膨」和「複利」的概念，這對中學以下的孩子可能還不容易理解，卻是身為家長必須知道的觀念！（警告：強烈建議自認數學概念欠佳的家長，請先稍做休息後再繼續瀏覽）

下表包含了「複利」與「通膨」兩個分頁，請先在表單最下方點選「通膨」分頁，並找出在第20個年度，通膨率2%的結果，也就是橘色字體的1.49倍。

「通膨」分頁所要表達的是，在1%～4%不同的通貨膨脹率之下，物價增值倍數隨時間變化的狀況。所以1.49代表的是當通膨率為（合理的）2%時，20年後的14900元才大約相當於目前的1萬元，也就是說，假如您目前的收入水平是10萬元，那麼到了20年後，必須「加薪」1.49倍到14萬9千元，理論上才算是維持了目前的收入水平！

由此可見，投資最主要的目標之一，就是為了不讓通膨稀釋我們的購買力！

而「複利」分頁則是一個簡單的試算，主要表達的是在年複利率4%、8%、12%等不同情境下所得到的投資成果。

同樣請先找到在2020年、複利4%欄位橘色字體的85280元，這個數字的意思是在2020年投資12000元，若每年以4%複利50年（至2070年）的結果。當然我們也可以反過來理解，在4%的年複利率下，50年後85280元，理論上就相當於目前的12000元。

不過，這份試算包含了三階段的投資方案，剛開始在兒童時期每年投資1.2萬元，到了2031年，因為已經成年，所以每年投資額提高為12萬元。到了2051年，假設進入中年平均收入提高，所以每年投資額再提高為24萬元並累積至2070年（60歲）。

另外要特別提醒的是，這份試算表並沒有考慮稅賦與交易成本，所以實際運作的金額應該會比試算的結果更少。

若按此規劃，參考試算表最後的結果，可以得知50年後累計的「退休金」，以及每年從中提取4%的「退休年金」，會產生三種不同的情境（未經通膨調整）：

1、基本方案：複利4%，「退休金」1575萬，「退休年金」63萬（每月約5.2萬生活費）。

2、樂觀方案：複利8%，「退休金」4091萬，「退休年金」163萬（每月約13.6萬生活費）。

3、股神方案：複利12%，「退休金」1億2376萬，「退休年金」495萬（每月約41萬生活費）。



不知道您對這樣的「退休收入」是否滿意呢？

或許有人會問，使用4%、8%、12%的複利率試算有什麼依據嗎？

在2017年時有一篇報導提到，股神巴菲特認為未來100年，道瓊指數會從當時2萬2千點左右，飆升至100萬點！

乍看這是相當驚人的數字，但若以複利100年折算，其實也才不過4%左右的複利率而已。而且根據統計，美國長期的通貨膨脹率大約在2%～3%左右（參考Inflation Calculator），換句話說，4%的年複利目標，扣除2、3%的通膨率，巴菲特的「驚人之語」實際上只不過是1%或2%的保守估計而已，也就是說，上表中我們年複利率4%的基本方案應該有很高的達成機率。

不過，我們也應該留意，考慮通膨的因素，50年後每月5萬元的生活預算，和目前的5萬元所能享有的生活品質其實是大不相同的。（請參考「通膨」分頁調整）

其次，有學者統計美國股市的長期實質年複利率大約是在6.5%～7%之間，若加上1%、2%通膨因素，那麼上表中8%的樂觀方案，其實還算是「合理」的樂觀，也是我們希望達成的目標。

至於12%的部分，有人研究巴菲特所運用的投資槓桿大約是1.6倍，若乘上12%，結果和巴菲特的長期績效（大約20%）相仿。所以我們認為年複利率12%是「僅供參考」的「股神級」目標，除了單純定期定額買進指數基金或ETF之外，顯然還需要具備過人的投資技巧（和運氣）。

股神畢竟萬中無一，不過好消息是，就算我們不是股神，只要未來股市的發展沒有偏離歷史經驗太多，那麼按部就班執行上述計畫，任何人都有機會達成「基本」或「樂觀」的退休目標。

或許您會問，如果投資只是定期定額買進這麼簡單，為什麼大多數人都做不到？

我認為，很大一部份的理由是因為我們都害怕買進之後就面臨（短期）損失，卻忽略了長期獲利的機率其實是相當高的（還記得上面兩張圖嗎？！）。尤其絕大多數的家長都是成年人，已經背負著一定的家庭與經濟壓力，就更不敢放手一搏了。相較之下，孩子們所擁有的最大優勢就是時間！就像本文一開始提到的，如果您也認同應該趁早幫孩子買保險的觀念，那麼更應該趁早引導孩子開始投資，不是嗎？

話說回來，我想對我的孩子們說：「這篇文章是爸爸花了將近20年，繳了無數學費才理解的觀念，按照這個邏輯，只要對金融市場有正確的認識，和確實執行的紀律，我預期退休這件事應該不會變成你們人生的痛點。所以在你們的學生時期，我只要求你們努力探索，像葉丙成老師所說的多去『認識自己，認識世界』！若能找到自己的天賦與熱忱，假以時日，我相信你們一定能夠在各自的領域出類拔萃，這樣每月要存下一、二萬元的退休基金應也不是難事，期許有一天你們都能在屬於自己的舞台上發光發熱，成為一個對世界有正面貢獻的人，我願足矣！」

不過，最後還是要強調，沒有人可以準確預測未來（我是認真假設外星人的風險），所以這只是一個參考的架構。重點在於，及早認識自己想要什麼樣的「退休生活」，就可以及早開始思考、規劃與行動。祝福大家！


補充資料：台股殖利率（長期大約介於3～4%之間），資料來源：Stock-Ai